This note was prepared for the social democratic newsletter of FEPS before, and in anticipation of, the Greek elections of January 2015. The editor of the newsletter changed the title and the photo, while cutting the last paragraph, without the consent of the author. You may find both versions below.

Download here the original version

Download here the manipulated version

Entry into the EMU in 2008 followed by the Eurozone crisis after 2010 laid the ground for the Cypriot banking crisis. Euro entry facilitated a vast inflow of funds, above all from Greek banks as they absorbed increased flows from banks of the Eurozone core. This soon turned to bust as the Eurozone crisis took hold: Cypriot banks made catastrophic losses on Greek Government Bonds and as funds fled from Greece, Greek deposits fled from Cyprus.

Download here

[...] entry into the euro has been a disaster for Cypriot banking. Most directly it exposed Cyprus to huge and damaging financial flows which were a direct result of the way in which the global financial crisis manifested itself in the Eurozone. Whatever other problems Cypriot banking might have stored for itself over two decades of offshore activities, it is these flows which formed the backdrop to the lethal Cypriot banking crisis of 2013. Only after the losses on Greek government bonds (bought with deposits, by then long gone, from Greek banks) that the crisis proper broke out in Cyprus.

Download here

Η είσοδος στην ΟΝΕ το 2008, ακολουθούμενη από την κρίση στην Ευρωζώνη μετά το 2010, προετοίμασε το έδαφος για την κυπριακή τραπεζική κρίση. Η είσοδος στο ευρώ διευκόλυνε μια τεράστια εισροή κεφαλαίων, κυρίως από τις ελληνικές τράπεζες καθώς απορρόφησαν τις αυξημένες ροές από τις τράπεζες του πυρήνα της Ευρωζώνης. Αυτό σύντομα μετατράπηκε σε κατάρρευση όταν επήλθε η κρίση στην Ευρωζώνη: οι κυπριακές τράπεζες κατέγραψαν καταστροφικές απώλειες σε Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου και όταν τα κεφάλαια έφυγαν από την Ελλάδα, οι ελληνικές καταθέσεις έφυγαν από την Κύπρο.

Κατεβάστε εδώ

[...] η είσοδος στη ζώνη του ευρώ υπήρξε καταστροφική για το τραπεζικό σύστημα της Κύπρου. Εξέθεσε την Κύπρο σε τεράστιες και καταστροφικές οικονομικές ροές που υπήρξαν το άμεσο αποτέλεσμα του τρόπου με τον οποίο η ίδια η παγκόσμια οικονομική κρίση εκδηλώθηκε στην Ευρωζώνη. Ανεξαρτήτως από τα όποια άλλα προβλήματα είχαν συσσωρευτεί στο κυπριακό τραπεζικό σύστημα λόγω υπεράκτιων δραστηριοτήτων δύο δεκαετιών και πάνω, οι ροές αυτές έθεσαν τις βάσεις για την καταστροφική κυπριακή τραπεζική κρίση του 2013. Μόνο μετά τις απώλειες των ελληνικών ομολόγων (που αγοράστηκαν με καταθέσεις, οι οποίες είχαν προ πολλού χαθεί από τις ελληνικές τράπεζες) η κρίση καθεαυτή ξέσπασε στην Κύπρο.


Κατεβάστε εδώ